Ye hemos visto en el post anterior que era el apalancamiento financiero, ahora vamos a hablar de otro tipo de apalancamiento que se estima para la valorar el riesgo económico ante una variación de las ventas.
El apalancamiento operativo mide la relación entre los costes fijos de una empresa y la generación de resultados. Cuantas más ganancias genere una compañía en un nivel constante de costes fijos, mayor será su apalancamiento operativo.
Partiendo de una estructura operativa de cuenta de pedidas y ganancias, suponemos 2 empresas. La empresa A con unos costes fijos de 80.000 y la empresa B con unos costes fijos de 30.000. Ambas empresas arrojan el mismo beneficio de explotación de 10.000. Vamos a calcular el Apalancamiento como el valor resultante de dividir el margen de contribución entre el beneficio antes de intereses e impuestos.
| EMPRESA A | EMPRESA B | |
| Ventas | 120.000 | 120.000 |
| – Costes y gastos variables | 80.000 | 30.000 |
| = MARGEN DE CONTRIBUCIÓN (MC) | 40.000 | 90.000 |
| – Costes Fijos de producción | 10.000 | 60.000 |
| – Gastos de Administración y ventas | 20.000 | 20.000 |
| = Beneficio antes de Intereses e Impuestos (BAII) | 10.000 | 10.000 |
| AO (MC/BAII) | 4 | 9 |
El apalancamiento operativo de la empresa A arroja un valor 4. Lo significa que para un incremento de sus ventas del 10%, el efecto multiplicador del apalancamiento hará que el BAII se incremente un 40% = 4X10% = 40%.
En el caso de la empresa B arroja un valor de 9. El efecto multiplicador del apalancamiento hará que para el mismo incremento de ventas el BAII se incremente un 90%= 9X10%.
Pero si el efecto es negativo, el multiplicador también lo será, pues para una bajada del 10% de las ventas. El efecto multiplicador del apalancamiento arrojará una variación de – 40% de BAII en la empresa A y del – 90% sobre BAII en la empresa B.
